Да, когда надо  писать не пишется... Три темы в черновиках создал про кредитование, форекс, но потом понял, что это меня не волнует. Оценка реальной экономики тоже... Чтобы оценить такую компанию как Лукойл,  мало увидеть ее балансовой отчет, надо смотреть как работает компания изнутри... Что толку, что "Лукойл" стоит ниже своей балансовой стоимости, если она зарабатывает меньше 20% в год на собственный капитал. С долгосрочной процентной ставкой на уровне 15-16%  вложения в российскую экономику имеют мало смысла. Другое дело США, где долгосрочная процентная ставка на уровне 3.5%. Там компании достаточно зарабатывать 10% в год на вложенный капитал, чтобы иметь инвестиционную привлекательность... Да, США это конечно страна изобилия для финансиста, с ее 10000 (десятью тысячами!) ликвидных акций. Там есть что изучать и во что вкладывать. Правда есть один минус - большие налоги... Сколько в России ликвидных акций? Когда по РБК говорят, что по Камазу сегодня объемы торгов были 3 млн. рублей это не радует... Но ничего, со временем фондовый рынок России приобретет ширину и глубину. В это мы верим и знаем что это случится. И инфляция у нас будет 5-6% в год, не скоро, но будет. А пока можно поизучать P/E для зарубежных акций, GAAP (кстати довольно таки приятная система учета).

Вернемся к "Лукойлу", вроде все хорошо: сосуществуют вместе добыча нефти, переработка, нефтехимия, добыча и переработка газа, электроэнергетика. Но если вдуматься как работает этот бизнес то вы сможете увидеть, как сильно эта компания зависит от государства:

1. Монополия государства на нефтетрубопроводную систему (Транснефть). Установление тарифов на перекачку сырой нефти.
2. Монополия государства в газотрубопроводной системе (Газпром). Газпром хочет закупает ваш газ по своей цене, хочет нет.
3. Монополия на рынке ж/д перевозок (РЖД). Тарифы на перевозку.
4. Закон о месторождениях федерального значения (разработка недр с разведанными запасами нефти свыше 90 млн. тонн и природного газа свыше 15 млрд. кубометров возможна только для компаний контрольный пакет которых принадлежит государству). Лукойл ради этого ведет поиски вместе с Газпромом.
5. Экспортные пошлины.

После прочтения этого списка становится понятно, что от развитие компании почти полностью зависит от госрегулирования... Лукойл, конечно молодец, он пытается снизить это влияние, создавая свои морские терминалы для экспорта нефти (Тимано - Печора), диферсифицируя свою деятельность (развитие бизнеса в странах Восточной Европы, Италии, Турции), присоединяя активы дополняющие текущие направления развития компании (ЮГК ТГК-8).  За государством остается решающее слово в деле развития компании, во всяком случае, на территории Российской Федерации.

P.S. Лукойл сейчас, кстати, стоит 1900 рублей за акцию, возможность покупки акций рассматривалась на уровне 1500 рублей на акцию.

бетономешалка энтузиаст, пневматическая орбитальная шлифовальная машина